2022年全球经济受多重因素影响ღღ◈，相对于2021年增速大幅回落ღღ◈。国际航运市场出现重大分化ღღ◈，集装箱运输市场快速降温ღღ◈，干散货运输市场震荡回落ღღ◈，油轮及LNG运输市场异常火爆ღღ◈。2023年ღღ◈，高通胀ღღ◈、地缘政治等风险持续ღღ◈，全球经济增长任重而道远ღღ◈，而中国经济有望回暖ღღ◈，但依然面临较大困难ღღ◈。在此背景下ღღ◈，航运市场发展也不容乐观ღღ◈，但国内沿海运输市场有望维持动态向好趋势凯发K8ღღ◈。

　　受多重因素制约ღღ◈，2022年全球经济相对于2021年增速大幅回落ღღ◈。国际航运市场出现重大分化ღღ◈，集装箱运输市场快速降温ღღ◈，干散货运输市场震荡回落ღღ◈，油轮及LNG运输市场异常火爆ღღ◈。

　　2022年集装箱运输市场快速降温ღღ◈，是诸多因素综合导致的ღღ◈，也是市场矫枉过正的结果ღღ◈。其主要影响因素有ღღ◈：

　　疫情初期ღღ◈，欧美众多码头工人感染新冠病毒ღღ◈，工作效率显著下降ღღ◈，叠加装卸量大幅增加ღღ◈，导致锚地抛锚等待船舶数量持续上升ღღ◈，港口拥堵情况比较严重ღღ◈。2021年11月洛杉矶ღღ◈、长滩外锚地抛锚船舶一度超过100艘ღღ◈，部分船舶等待时间长达55天ღღ◈，超过了其从出发港到目的港的航行时间ღღ◈。

　　伴随着疫情影响减弱及贸易量下滑大石彩香ღღ◈，欧美主要港口拥堵情况大幅改善ღღ◈。以美西洛杉矶ღღ◈、长滩港口为例ღღ◈，2022年11月抛锚等待船舶艘数降至个位数ღღ◈，基本恢复到疫情前水平ღღ◈，周转的改善释放出了更多有效运力ღღ◈。2022年全年集装箱船舶手持订单量持续增加ღღ◈，运力保持快速增长ღღ◈，至2022年底ღღ◈，集装箱航线%ღღ◈，这些都是导致集装箱运输市场承压下行的重要因素ღღ◈。

　　2022年初爆发的俄乌冲突导致全球石油ღღ◈、天然气ღღ◈、煤炭等传统化石能源价格高企ღღ◈，也一度刺激全球粮食价格暴涨ღღ◈。油气ღღ◈、电力和食品价格上涨大幅推高欧美CPIღღ◈，2022年欧元区CPI达到9.2%ღღ◈，美联储ღღ◈、欧洲央行和英国央行大幅加息ღღ◈。欧美消费者普遍存在超前消费现象ღღ◈，而连续加息加大消费者财务负担ღღ◈，抑制居民消费ღღ◈，居民购买需求逐步萎缩ღღ◈，社会库存升至高位ღღ◈，中国外贸出口订单缩减大石彩香ღღ◈，出口额增幅不断收窄ღღ◈。2022年1—11月ღღ◈，中国出口额同比增长9.1%ღღ◈，远低于上半年增幅 ( 56.3% )ღღ◈，其中11月中国出口额同比下降8.7%ღღ◈，对欧盟ღღ◈、美国分别下降10.6%ღღ◈、25.4%ღღ◈。

　　第三方机构Clarkson数据显示ღღ◈，2022年干散货海运需求达到53.84亿tღღ◈，与2021年持平ღღ◈。其中ღღ◈，铁矿石海运需求为14.84亿tღღ◈，煤炭海运需求为12.29亿tღღ◈，谷物海运需求为5.15亿tღღ◈，小宗干散货海运需求为21.56亿tღღ◈。

　　2022年全球粗钢需求持续下降ღღ◈。在经济下行ღღ◈、能源价格高企的压力下ღღ◈，2022年前9个月全球粗钢产量下降约3.9%ღღ◈，发达国家产量普遍下降ღღ◈。世界钢协预计ღღ◈，全球钢铁需求继2021年增长2.8%之后ღღ◈，2022年下降2.3%至17.967亿tღღ◈。

　　2022年全球煤炭贸易量延续增长ღღ◈，全年增长2 100万tღღ◈，对全球经济复苏起到了重要的支撑作用ღღ◈。

　　2022年中国养殖业处于周期低位ღღ◈，进口大豆量下降了6.7%大石彩香ღღ◈。另外ღღ◈，受俄乌冲突影响ღღ◈，乌克兰大麦ღღ◈、小麦ღღ◈、玉米出口受阻ღღ◈，出口量明显下降ღღ◈。

　　在全球经济增速下行的情况下ღღ◈，小宗贸易整体维持低速增长ღღ◈，其中铝土矿贸易整体继续保持较高增速水平ღღ◈，农业相关产品贸易保持稳步增长ღღ◈，钢材相关制品贸易呈现下降态势且短期难以改善ღღ◈。

　　第三方机构Clarkson数据显示ღღ◈，截至2022年底ღღ◈，国际干散货船舶手持订单总计6 800万载重吨左右ღღ◈，占现有运力的比例降至7.2%ღღ◈，处于历史低位ღღ◈。2022年底ღღ◈，全球干散货运力规模达到9.92亿载重吨ღღ◈，同比增长2.2%ღღ◈，增速比2021年下降0.3个百分点ღღ◈。

　　此外ღღ◈，港口拥堵是影响有效运力供应的关键因素ღღ◈。Clarkson数据显示ღღ◈，2022年底全球在港船舶占比为31%ღღ◈，明显低于4月份的36%凯发K8ღღ◈，更接近疫情前约30%的平均水平ღღ◈，由于需求疲软及解除部分港口和供应链上的防疫限制ღღ◈，中国贡献了三分之二的“压港下降”ღღ◈。

　　2022年ღღ◈，“黑天鹅”“灰犀牛”事件对全球油轮运输市场产生了广泛ღღ◈、深刻的影响ღღ◈。全球石油供需处于紧平衡状态ღღ◈，俄乌冲突助推国际油价迅速攀升并保持高位震荡ღღ◈，欧美制裁升级正在改变全球石油贸易格局ღღ◈，全球石油贸易将被迫从短途向长途的贸易转变ღღ◈。俄乌冲突持续发酵带来的贸易流向凯发K8ღღ◈、航线结构ღღ◈、需求变化等诸多影响ღღ◈，加之油运市场供应端低速增长ღღ◈、油船运力增长缓慢等诸多因素制约ღღ◈，2022年波罗的海原油运价指数 ( BDTI ) 均值为1 390.5点ღღ◈，同比上涨115.8%ღღ◈，波罗的海成品油运价指数 ( BCTI ) 均值为1 230.6点ღღ◈，同比上涨131.4%ღღ◈，2022年油运市场不同船型收益均呈现不同程度上涨的态势ღღ◈。

　　2022年国内经济增长面临巨大挑战ღღ◈，经济活动出现萎缩大石彩香ღღ◈，内贸航运市场全面回落ღღ◈，集装箱和散货运输市场均出现大幅度回调ღღ◈。

　　2020年初期ღღ◈，新冠疫情对国内经济造成巨大冲击ღღ◈，但进入下半年后ღღ◈，海外疫情肆虐ღღ◈，国内疫情控制得力ღღ◈，生产生活快速恢复ღღ◈。国内工业活动处于高速增长期ღღ◈，内贸集装箱运输市场总体保持强势水平ღღ◈，并一直维持到2022年中期ღღ◈。2022年下半年ღღ◈，全球和国内经济形势均出现颓势ღღ◈，集装箱运输需求持续回落ღღ◈。

　　在运输需求回落的同时ღღ◈，2022年内贸集装箱运力大幅增长ღღ◈，供不应求局面逆转ღღ◈。2020年下半年ღღ◈，随着国际集装箱运输市场异常火爆ღღ◈，大量船况好ღღ◈、有国际经营资质的集装箱船舶外放ღღ◈，加剧国内集装箱运力紧缺局面ღღ◈。2020—2022年期间集装箱运输公司大量下单造船ღღ◈，占据造船市场份额超70%ღღ◈，2022年后进入新船集中交付阶段ღღ◈。2022年ღღ◈，国际集装箱运输市场疲软助推大量有内贸经营资质的船舶转向内贸集装箱运输市场ღღ◈，同样挤压内贸市场空间ღღ◈。

　　2022年沿海干散货运输总体需求继续增长ღღ◈，同比增速约3.3%ღღ◈。中国保供政策持续推进ღღ◈，国内煤炭产量维持在历史高位水平ღღ◈。在铁矿石价格整体回落的情况下ღღ◈，铁矿石二程中转量亦有所回落ღღ◈。沿海粮食运输需求受我国粮食收购和进口政策影响较大ღღ◈，2022年粮食运输市场总体趋势平稳ღღ◈，运价小幅震荡ღღ◈。

　　2022年全球经济经历重重困难ღღ◈，中国经济受到疫情拖累ღღ◈，增速仅为3.0%ღღ◈，远低于年初计划目标5.5%大石彩香ღღ◈。2月份俄乌冲突爆发后ღღ◈，全球能源价格和粮食价格居高不下ღღ◈，推升全球通胀水平ღღ◈。美国ღღ◈、欧盟和英国等主要经济体持续大幅加息ღღ◈，经济增速相比2021年大幅回落ღღ◈。2022年全球经济总量前10经济体只有印度保持高速增长ღღ◈，其他主要经济体均出现下滑迹象ღღ◈。

　　美联储2022年快速加息ღღ◈，2023年加息将放缓ღღ◈，但利率维持高位ღღ◈，对全球经济将形成压力ღღ◈。国际货币基金组织 ( IMF ) 在《世界经济展望报告》中预计2023年全球经济增长2.7%ღღ◈；联合国1月25日发布《2023年世界经济形势与展望》ღღ◈，预测2023年世界经济增长将降至1.9%ღღ◈，不仅大幅低于2021年和2022年的6%和3.2%ღღ◈，也低于1980—2019年的历史均值3.5%ღღ◈。如果不包括全球金融危机和新冠疫情最严重阶段ღღ◈，那么这将是2001年以来最为疲弱的增长表现ღღ◈。同时ღღ◈，各国经济走势出现分化ღღ◈，其中发达经济体及发展中经济体将分别增长1.1%和3.7%ღღ◈，欧洲经济增长面临较大风险ღღ◈，增速将由2022年的3.5%降至0.5%左右ღღ◈。可以说ღღ◈，2023年全球“滞涨”格局的压力重心由2022年的“胀”更多地转向“滞”ღღ◈。

　　欧洲的能源供应面临较大风险ღღ◈，通胀导致生活成本增加ღღ◈，欧洲央行被迫结束八年的负利率ღღ◈，快速加息大石彩香ღღ◈。俄乌冲突导致全球能源ღღ◈、粮食及矿产等相关大宗商品的贸易格局大幅调整ღღ◈，对全球经济产生的影响将十分深远ღღ◈。

　　受益于中国部分产业链转移与中国贸易的增长ღღ◈，东盟经济增长已经恢复至疫情前水平ღღ◈，而且自2020年开始ღღ◈，东盟已经成为中国的第一大贸易伙伴ღღ◈，2023年该地区经济有望继续保持快速增长态势ღღ◈。受全球经济增长下滑拖累ღღ◈，印度出口增速下降ღღ◈，IMF调低印度经济增速至6.1%ღღ◈。不过印度内在需求保持快速增长ღღ◈，其财政部估计2023年增速将维持在7%左右ღღ◈。

　　IMF预计2023年中国经济增长4.4%ღღ◈，较2022年3.0%增速温和回升ღღ◈。伴随着发达国家经济的减速ღღ◈，中国出口面临较大的下调压力ღღ◈，因此国内消费ღღ◈、投资支持政策有望进一步加码ღღ◈，货币政策继续保持宽松ღღ◈，叠加全球大宗商品价格整体有望回落ღღ◈，国内经济运行成本将有所下降ღღ◈，经济发展情况将有所改善ღღ◈。

　　2022年ღღ◈，房地产销售ღღ◈、新开工ღღ◈、土地购置ღღ◈、投资分别下降22.2%ღღ◈、38%ღღ◈、53%和8%ღღ◈，整体上ღღ◈，中国政府对房地产的支持政策仍然较为谨慎ღღ◈，这与前几轮经济下行期中国对房地产加大支持的情况明显不同ღღ◈，“房住不炒”定位更加明确ღღ◈，房地产市场仍将面临一定收缩的压力ღღ◈，对钢铁等大宗商品的需求总体依然偏低大石彩香ღღ◈。但伴随着一系列保交楼政策的实施ღღ◈，中国房地产下行趋势有望逐步缓解ღღ◈，对整个经济的拖累将有所减轻ღღ◈。

　　2022年基建投资增长9.4%ღღ◈，是近5年最快增速ღღ◈。2023年为对冲经济下行ღღ◈，基建投资将继续保持高位ღღ◈。

　　制造业投资与出口息息相关ღღ◈，2022年出口保持10.5%高速增长ღღ◈，2023年在政策加力背景下有望维持较高水平ღღ◈。中央强调高质量发展ღღ◈，将经济发展作为年内工作重心ღღ◈，资金面保持宽裕ღღ◈，对实体制造业发展有巨大支撑ღღ◈，预计2023年制造业总体维持回升态势ღღ◈。

　　2023年ღღ◈，高通胀ღღ◈、地缘政治等风险持续ღღ◈，全球经济增长仍难言乐观ღღ◈，而中国经济有望回暖ღღ◈，但依然面临较大困难ღღ◈。在此背景下ღღ◈，航运市场发展依然不容乐观ღღ◈。

　　据第三方机构Clarkson预测ღღ◈，2023年全球集装箱海运市场新增运力达11.3%ღღ◈，而需求增长预计只有1.9%ღღ◈，从绝对数来看ღღ◈，运力过剩非常明显ღღ◈。不过有几个因素将减少实际增加的运力ღღ◈：

　　首先ღღ◈，拆船的比例将大幅提升ღღ◈。据Drewry估计ღღ◈，2023年将有60万TEU的运力退出市场ღღ◈，相当于2022年底运力的2.5%ღღ◈。

　　最后ღღ◈，集装箱运输市场盈利预期下降ღღ◈，同样导致部分造船订单取消或延迟交付ღღ◈。希腊船东Costamare在2022年5月16日发出通知ღღ◈，终止与一家亚洲造船厂签订的6艘集装箱船建造合同ღღ◈，包括2艘12 690 TEU和4艘15 000 TEU集装箱船ღღ◈。

　　中国进行产业升级后ღღ◈，大量中低端产业向东南亚和南亚地区转移ღღ◈。但是东南亚和南亚地区尚不具备完整产业链ღღ◈，需要从中国进口大量设备和半成品ღღ◈。同时ღღ◈，东南亚也是中国重要的基础原料和农产品进口国ღღ◈，双方在贸易上互补性极高ღღ◈。

　　RCEP签订标志着全球规模最大的自由贸易协定正式达成ღღ◈。东盟ღღ◈、韩国和日本分别是中国的第一ღღ◈、第四和第五大贸易伙伴ღღ◈，澳大利亚和新西兰也是中国的重要贸易伙伴ღღ◈。RCEP生效后ღღ◈，中国与东盟ღღ◈、韩国ღღ◈、日本ღღ◈、澳大利亚及新西兰的贸易将再次加速ღღ◈。目前ღღ◈，大湾区与东盟10国之间贸易额巨大ღღ◈，航线密集度高ღღ◈，产业合作与供应链关联性强ღღ◈。

　　在中美ღღ◈、中欧贸易增长乏力的背景下ღღ◈，中国与RCEP成员国尤其是东盟的贸易将成为亮点ღღ◈。该区域的集装箱运输市场有望维持扩张态势ღღ◈，其走势将与传统的美线ღღ◈、欧线继续分化ღღ◈。

　　囿于2023年全球宏观经济总体情况ღღ◈，联合国贸发会议 ( UNCTAD ) 预计ღღ◈，2023年全球海运贸易量的增长将维持在1.4%的低位凯发K8ღღ◈，2023年干散货市场不确定性增加ღღ◈。

　　需求方面ღღ◈，中国基建需求或许将小幅提升2023年的钢铁需求ღღ◈，中国在连续两年压减粗钢产量之后ღღ◈，2023年压减力度有望适度减弱ღღ◈；印度ღღ◈、东盟粗钢产量将继续增加ღღ◈；欧洲面临能源价格高企的压力ღღ◈，粗钢产量难有改观ღღ◈；日韩粗钢产量也将继续趋弱ღღ◈。

　　出口方面ღღ◈，巴西铁矿石出口有望增长4%ღღ◈。首先ღღ◈，巴西淡水河谷产能继续恢复ღღ◈，2023年产量有望稳步增加1 000万t左右ღღ◈；CSN矿山计划扩产ღღ◈，预计到2026年产能翻倍ღღ◈，2023年将小幅增加ღღ◈；SAMARCO矿山继续恢复ღღ◈，年产量有望增加200万tღღ◈。其次ღღ◈，澳洲出口保持平稳ღღ◈，力拓ღღ◈、必和必拓近几年没有新增产能ღღ◈，FMG铁桥磁铁矿项目2023年一季度将投产ღღ◈，初期产量较为有限ღღ◈，2023财年FMG铁矿石发货量指导目标为1.87亿～1.92亿tღღ◈，包括来自铁桥磁铁矿项目的约100万tღღ◈。最后ღღ◈，在矿价下行的背景下ღღ◈，非主流矿贸易将有所萎缩ღღ◈。

　　国际能源署数据显示ღღ◈，欧洲煤炭需求预计2023年继续增长700万t至1.47亿t左右ღღ◈；印度煤炭进口需求保持旺盛ღღ◈，东盟煤炭进口继续加快ღღ◈，预计2023年分别增长7%和6%至2.5亿t和1.5亿t左右ღღ◈；远东地区煤炭进口整体小幅回落ღღ◈，贸易流向有所调整ღღ◈，日本ღღ◈、韩国和中国台湾地区将适度增加澳洲煤炭采购大石彩香ღღ◈，远东进口量将下降2%至3.66亿t左右ღღ◈；中国煤炭进口政策有所松动ღღ◈，澳洲煤炭重回中国市场ღღ◈，但在美元走强的情况下ღღ◈，2023年煤价将恢复理性ღღ◈，中国煤炭进口有望恢复增长ღღ◈，全年进口量有望小幅增长至2.8亿t左右ღღ◈。

　　全球谷物贸易前景趋于乐观ღღ◈。首先凯发K8ღღ◈，中国进口整体保持平稳ღღ◈。其次ღღ◈，东南亚ღღ◈、中东ღღ◈、非洲的粮食进口继续刚性增长ღღ◈，2023年三个地区进口总量将增长3.2%至1.78亿tღღ◈。最后ღღ◈，全球气候灾害频发ღღ◈，农产品产量波动加大ღღ◈，供给不平衡将促使粮食贸易加速ღღ◈。出口端方面ღღ◈，巴西种植面积扩大ღღ◈，2023年大豆等谷物出口保持稳定增长ღღ◈，美国ღღ◈、加拿大谷物也将恢复增长ღღ◈，但俄乌冲突导致全球小麦贸易量明显下降ღღ◈。

　　第三方机构Clarkson数据显示ღღ◈，全球锰矿ღღ◈、铜矿的贸易需求近年来有所增加ღღ◈，2023年两者合计运量有望增长2.4%至8 600万tღღ◈。2023年化肥类商品有望增长1.3%ღღ◈，农业加工品有望增长2%ღღ◈。

　　当前散货船手持订单处于历史低位ღღ◈，且IMO船舶能效指数 ( EEXI ) 和碳强度指标 ( CII ) 等减排规则在2023年生效ღღ◈，部分船舶会降速航行ღღ◈，从而直接影响船舶周转率ღღ◈。

　　尽管全球经济下行风险加大ღღ◈，但鉴于对中国经济恢复及航空业复苏的预期ღღ◈，2023年全球原油消费将略高于2022年ღღ◈，国际能源署 ( IEA )ღღ◈、美国能源信息署 ( EIA ) 分别预计2023年原油表观需求增量达到224万桶/日和170万桶/日ღღ◈，与2022年增量变化不大ღღ◈。受高油价驱使ღღ◈，OPEC+增产意愿不强ღღ◈，且俄罗斯受石油价格上限影响产量将小幅减少ღღ◈。

　　运力方面ღღ◈，Drewry预测2023年原油船队仅增长0.6%ღღ◈，远低于2022年的3.0%ღღ◈。同时欧盟对俄罗斯收紧制裁将遏制其石油产出ღღ◈，全球原油海运贸易将转向长距离运输ღღ◈，间接消耗部分运力ღღ◈。2023年ღღ◈，油轮和LNG运输市场需求将稳健增长ღღ◈，而运力增速放缓ღღ◈，运价有望维持高位ღღ◈。

　　随着疫情防控措施的全面解除ღღ◈，2023年中国经济将逐步回暖ღღ◈。国内煤炭产量将继续维持在历史高位水平ღღ◈，在政策维持煤电双方利益平衡的情况下ღღ◈，2023年发运量将维持高水平ღღ◈；随着钢价整体下降ღღ◈，沿海钢材贸易有望有所增长ღღ◈；沿海粮食运输需求受我国粮食收购和进口政策影响较大ღღ◈，将继续受到进口粮食冲击ღღ◈。

　　2023年沿海运输市场有望维持乐观水平ღღ◈，但连续三年的运力高增长ღღ◈，将使沿海市场运力供过于求的态势持续ღღ◈。

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